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美国境内游井喷航空业复苏面临这三大挑战

放大字体  缩小字体 2021-07-16 14:45:08 来源:一财网
美国境内游井喷航空业复苏面临这三大挑战

  原标题:美国境内游井喷,航空业复苏面临这三大挑战

  众多航空公司股价已逐步向疫情前水平靠拢。

  上个月,当家住美国新泽西的史密斯(Judy Smith)临时决定买一张从新泽西纽瓦克机场飞往洛杉矶的机票时,她发现抢票竟然变得异常困难。

  尽管美国疾病控制和预防中心(CDC)仍在向大众警告德尔塔变异毒株带来的风险,但美国机场人头攒动的景象令人感到,美国卫生官员和大众似乎就生活在两个世界。

  从数据看,美国独立日(7月4日)当天,机场安检人数并未超越2019年同期,但基本旗鼓相当。而自今年6月以来,在美国机场安检的总人数屡超200万人次,甚至两度(截至7月15日)超过疫情前水平。

  美国境内休闲旅游大幅升温

  在国际航班仍处于停滞、商务差旅缓慢恢复的背景下,人流如织的机场显示着美国航空业的复苏进展,而这主要归功于美国境内休闲旅游业的大幅升温。摩根大通在其半年度展望报告中表示,美国境内航空旅行的趋势已超过预期。尽管疫情可能会对商务旅行者的行为造成影响,但该行认为不会对消费者造成任何持久损害。

  自2020年3月,全美航空业从政府处获得了总计540亿美元的救助资金,并一度提振了股价。追踪全球航空产业的美国全球航空ETF(JETS)近一年以来一路震荡走高,涨幅超30%。同期,罗素1000指数累计涨幅为37%。美国全球航空ETF前五大持仓公司包括美国西南航空公司、达美航空公司、美国航空公司、美联航以及阿拉斯加航空集团。这意味着,华尔街早已提前入场布局。

  航空板块的回暖,从企业财报上也可见一斑。本周,达美航空公司发布了第二季度财报。在逾一年的低迷后,在联邦救助金的帮助下,达美航空业绩迎来自2019年年末以来的首次盈利,营收超出预期。这家航空巨头还表示,下半年在没有救助金的情况下,公司仍会实现盈利。随后,投行分析师Raymond James上调了对达美公司股价评级至“强力买入”,目标为每股58美元,相较达美当天40.68美元的收盘价而言溢价43%。紧随其后,下周华尔街还将迎来包括联合航空、美国航空和西南航空等在内的最新业绩。

  美国航空业复苏面临三大挑战

  作为全球疫情危机中高度敏感和脆弱的行业,美国航空股是否真正走出泥潭?随着达美等公司业绩实现扭亏为盈,航空板块的投资机会是否已经到来?结合多方因素,从中短期来讲,航空股面临的挑战依旧不小。

  首先是飞行员短缺问题。虽然美国境内出行人数呈现井喷式爆发势头,但机组人员的短缺导致部分航班被迫取消。上个月,美国航空宣布7月上半月取消了近950次航班。航空业的用工情况并未和旅游需求同步回归。

  当前,最令航空公司头疼的问题,恐怕已不再是疫苗接种或各地的疫情限制政策,而是在市场需求上升后,却没有足够训练有素的飞行员。换句话说,航空公司并未料到休闲旅行的需求回升如此之快。同时,飞行员还需要达到一定的起降次数以维持飞行状态,而减少的航班次数加重了迫在眉睫的飞行员培训压力。

诚然,出于疫情原因,为降低成本开支,飞行员和其他员工都被迫提前退休和降薪休假,但飞行员短缺并非仅归结于疫情。疫情暴发前,美国航空业就已面临飞行员短缺问题。根据美国支线航空公司协会(RAA)今年发布的数据,在2020年年初时,全美近一半合格的飞行员都将在15年内强制退休,而疫情的出现则加剧了这一趋势。同时,有12%的飞行员会在5年内到达强制退休年龄。在未来疫情结束之后,飞行员短缺的问题或会更加严重。

  其次,国际航线及商务差旅仍处停滞状态。与美国境内航线如火如荼的热闹景象相反,国际航线及商务差旅仍陷停滞,短期恐难以恢复。这意味着,航空业的整体盈利依旧堪忧,因为支付更高票价的国际航线和商务差旅才是航空公司的利润关键。同时,随着企业对于在线会议和居家办公的接受度不断提高,商务差旅的恢复期将更为漫长。

  尽管越来越多的员工已重返办公室,但企业或会花更多时间权衡考量商务差旅的必要性,毕竟,由此产生的一系列开销成本不可小觑。亚马逊公司CFO布莱恩·奥尔斯夫斯基(Brian Olsavsky)在去年第三财季电话会议上表示,2020年,亚马逊在员工商旅花销方面节约了近10亿美元。

  也有一些对商务差旅有利的信息。凯悦酒店(Hyatt)CEO马赫澜(Mark Hoplamazian)在上月表示,他所了解到的许多银行家、咨询顾问和律师都已整装待发,商旅活动预计在今年秋季有所恢复。第一财经记者从德勤相关员工处了解到,公司计划9月7日起逐步回归办公室,并以客户利益最大化为标准,开始恢复商旅活动。不过,考虑到疫情可能的反复以及其他因素,商旅的恢复程度仍有待观察。

  不可忽略的是,在美国各州陆续解封后,随着德尔塔变异病毒的传播加速,美国大部分州的疫情出现反弹。疫情的再度升温,既与疫苗推进的瓶颈期有关,也和越来越多的美国民众在公众场合不再戴口罩相关。而疫情是否会持续反弹,也会对航空业的复苏前景至关重要。

  第三个挑战则是一路高歌的油价。通常而言,原油和喷气燃料价格的走势与航空板块呈反比关系。疫情暴发以来,油价的一路走高亦对航空板块施压。截至当地时间7月15日,纽约商品交易所8月交割的轻质原油期货价格位于每桶71.55美元附近,近一年涨幅高达75%。

  投资者倾向于将当前航空股的表现与2019年疫情前对比,目前众多航空公司股价已逐步向疫情前水平靠拢。

责任编辑:李墨轩

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